Deflation

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Deflation

Stichpunkte

Allgemein
	Unter Deflation versteht man den volkswirtschaftlichen Zustand eines allgemeinen und anhaltenden RÃ¼ckgangs der Preise fÃ¼r Waren und Dienstleistungen. Inhaltsverzeichnis showTocToggle("Anzeigen"
	"Verbergen") 1 Auswirkungen von Deflation 1.1 Direkte Auswirkungen 1.2 Indirekte Auswirkungen 2 Ursachen von Deflation 2.1 Konsum- und InvestitionszurÃ¼ckhaltung 2.2 Reduzierung der Staatsausgaben 2.3 AuÃŸenwirtschaftliche Ursachen 2.4 MonetÃ¤re Ursachen 3 GegenmaÃŸnahmen 3.1 Geldpolitik 3.2 Nachfrageorientierte Wirtschaftspolitik 3.3 KomplementÃ¤rgeld 4 Deflationen in der Geschichte 4.1 Globale Deflation 1930 4.2 Deflation in Japan Ende der 1990er 4.3 Deflation in Argentinien 2001 5 Siehe auch [Bearbeiten]
Auswirkungen von Deflation
	Die Auswirkungen einer Deflation sind als Ã¤hnlich gravierend einzuschÃ¤tzen wie die Auswirkungen einer starken Inflation. [Bearbeiten]
Direkte Auswirkungen
	aber sie nach wie vor den gleichen anfangs festgesetzten monetÃ¤ren Wert begleichen mÃ¼ssen
	ZunÃ¤chst gehen von einer Deflation die entgegengesetzten direkten Effekte aus wie von einer Inflation; Schuldner werden benachteiligt
	da ihre Ã¼ber Kredite finanzierten SachgÃ¼ter an Wert verlieren
	Hingegen profitieren GlÃ¤ubiger von einer Deflation
	da ihr Kapital nun - zinsbereinigt - einen hÃ¶heren Wert hat als am Anfang der Periode
	Viel schwerwiegender als die direkten Auswirkungen einer Deflation dÃ¼rften allerdings die indirekten Folgen sein. [Bearbeiten]
Indirekte Auswirkungen
	so ist die Gefahr einer selbsterhaltenden bzw. sogar selbstverstÃ¤rkenden Tendenz sehr groÃŸ: Sinkende Preise fÃ¼hren zu einer merklichen KaufzurÃ¼ckhaltung der Konsumenten
	da diese mit weiter sinkenden Preisen rechnen kÃ¶nnen
	Deflationen haben eine starke Tendenz zur Dauerhaftigkeit; leidet ein Land einmal unter einer deflationÃ¤ren Phase
	Die sinkende Nachfrage wiederum bewirkt eine niedrigere Auslastung der ProduktionskapazitÃ¤ten und damit weiter sinkende Preise
	Diesen Kreislauf bezeichnet man i
	A. als Deflationsspirale. [Bearbeiten]
Ursachen von Deflation
	[Bearbeiten]
Konsum- und InvestitionszurÃ¼ckhaltung
	Wenn sich eine Volkswirtschaft im Abschwung eines Konjunkturzyklus befindet
	reagieren die Menschen vorsichtig
	und geben deshalb in der Erwartung eines zukÃ¼nftigeren geringeren Einkommens und der daraus resultierenden Haltung der Existenzsicherung weniger aus
	dass sich ihre Einkommenslage verschlechtern wird
	Sie erwarten
	sie fÃ¼rchten um ihren Arbeitsplatz
	Eine vermehrte Zunahme der persÃ¶nlichen finanziellen RÃ¼cklagen setzt ein
	Auch die Unternehmen halten sich zurÃ¼ck
	Es wird nur das NÃ¶tigste gekauft und wenig investiert
	also auch Gewinne
	verbuchen und im Anfangsstadium rationalisieren (hÃ¤ufig Entlassungen) oder schlieÃŸlich
	dass Unternehmen geringere UmsÃ¤tze
	zahlungsunfÃ¤hig werden
	Dieser NachfragerÃ¼ckgang fÃ¼hrt dazu
	in letzter Instanz
	Insgesamt sinkt nun die GesamtgÃ¼ternachfrage bei ungefÃ¤hr gleichbleibendem GÃ¼terangebot (NachfragelÃ¼cke oder deflationÃ¤re LÃ¼cke)
	dass sie die Investitionslust der Unternehmen dÃ¤mpfen und damit den Teufelskreis weiter anheizen
	Niedrigere Gewinne haben noch den weiteren Nachteil
	da auch die Kapitalanleger negative Erwartungen haben
	Auch der Aktienmarkt leidet unter der Deflation
	Hinzu kommt
	dass durch die geringeren Gewinne das Fallen der Kurse verstÃ¤rkt wird. [Bearbeiten]
Reduzierung der Staatsausgaben
	Eine weitere mÃ¶gliche Quelle fÃ¼r Deflation ist der Staatssektor
	und man gelangt wieder bei gleichbleibendem Angebot zu einer NachfragelÃ¼cke. [Bearbeiten]
	fÃ¤llt die staatliche Nachfrage auf den MÃ¤rkten kleiner aus
	etwa um das Budgetdefizit zu verringern oder einen BudgetÃ¼berschuss zu erzielen
	Wenn eine Regierung die Staatsausgaben drastisch kÃ¼rzt
AuÃŸenwirtschaftliche Ursachen
	so triftt dies auch die eigene Volkswirtschaft
	Auch das Ausland kann AuslÃ¶ser eines deflationsbringenden AngebotsÃ¼berschusses sein. Erstens
	vor allem wenn der Exportanteil groÃŸ ist
	wenn die Nachfrage aus dem Ausland wegbricht
	weil dort die Konjunktur lahmt (beispielsweise wegen einer Weltwirtschaftskrise)
	Zweitens kann eine Aufwertung der eigenen WÃ¤hrung AuslÃ¶ser der Deflation sein
	Sie macht zum einen die Ausfuhren fÃ¼r die auslÃ¤ndischen Kunden teurer
	erhÃ¶hen sich die Dollarpreise fÃ¼r deutsche Autos in den USA und die Nachfrage nach deutschen Autos sinkt
	Wenn etwa der Euro gegenÃ¼ber dem US-Dollar steigt
	Gleichzeitig macht die Aufwertung der InlandswÃ¤hrung Importprodukte gÃ¼nstiger
	Dies schlÃ¤gt sich direkt im inlÃ¤ndischen Preisniveau nieder
	etwa durch ZÃ¶lle oder andere protektionistische MaÃŸnahmen. [Bearbeiten]
	wenn auslÃ¤ndische MÃ¤rkte sich abschotten
	Drittens kann ein AngebotsÃ¼berschuss im Inland auch entstehen
MonetÃ¤re Ursachen
	Nach neoklassischer Vorstellung ist Inflation immer und Ã¼berall ein monetÃ¤res PhÃ¤nomen (Milton Friedman)
	Im Umkehrschluss mÃ¼sste demnach auch Deflation ein rein monetÃ¤res PhÃ¤nomen sein
	Die dahinterstehende Idee ist
	Steigerung des Zinssatzes) Ã¼ber die QuantitÃ¤tsgleichung zu niedrigeren Preisen fÃ¼hren
	dass eine restriktive Geldpolitik (ErhÃ¶hung der Mindestreserve
	da sie (beispielsweise durch die hÃ¶heren Zentralbankzinsen) die gesamtwirtschaftliche Nachfrage dÃ¤mpft
	Doch auch nach nicht-monetaristischer Sicht fÃ¼hrt eine restriktive Geldpolitik zu Deflation
	Der oben beschriebene Prozess mÃ¼sste bei gleichbleibender oder steigender Geldmenge von einem Sinken der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes begleitet sein
	Bei restriktiver Geldpolitik kÃ¶nnte stattdessen oder zusÃ¤tzlich die Deflation mit einer geringeren Geldmenge einhergehen. [Bearbeiten]
GegenmaÃŸnahmen
	Aufgrund der Gefahr einer Deflationsspirale sind MaÃŸnahmen zur BekÃ¤mpfung einer Deflation extrem schwierig. [Bearbeiten]
Geldpolitik
	sind sie auch bei der BekÃ¤mpfung von Deflation wichtig
	Da den Zentralbanken heute eine wichtige Rolle bei der BekÃ¤mpfung von Inflation zufÃ¤llt
	So ist z
	GeldwertstabilitÃ¤t (und somit weder De- noch Inflation) anzustreben
	B. die EZB darauf verpflichtet
	Ihr selbst gestecktes Preisziel sieht sie bei einem Wachstum des HVPI (harmonisierter Verbraucherpreisindex) von knapp unter zwei Prozent
	Zur BekÃ¤mpfung einer Deflation greifen Zentralbanken i
	A. zu Zinssenkungen
	Oft fÃ¼hrt dies aber zum keynesianisch als LiquiditÃ¤tsfalle bezeichneten Zustand nicht mehr weiter steigender Geldnachfrage bzw. zu Zinsen nahe am Nullpunkt
	Somit kann eine expansive Geldpolitik Ã¼ber die Zinsen nicht mehr erreicht werden
	um somit die Geldmenge trotz Null-Zinsen weiter ausdehnen zu kÃ¶nnen. [Bearbeiten]
	Als geldpolitische GegenmaÃŸnahme verbleibt somit hauptsÃ¤chlich die Offenmarktpolitik - die Zentralbank eines Landes kann am Markt befindliche Anlageformen (beispielsweise Kreditforderungen von GeschÃ¤ftsbanken) aufkaufen
Nachfrageorientierte Wirtschaftspolitik
	Aus einer deflationÃ¤ren Situation gelangt eine Volkswirtschaft vor allem durch eine nachfrageorientierte Wirtschaftspolitik
	wie sie John Maynard Keynes angesichts der Erfahrungen aus der Weltwirtschaftskrise 1930 vorgeschlagen hat
	um eine InitialzÃ¼ndung fÃ¼r die Volkswirtschaft zu leisten. Allerdings fÃ¼hren diese MaÃŸnahmen in der Regel zu stark ansteigender Staatsverschuldung (hÃ¶here Ausgaben bei tendenziell sinkenden Steuereinnahmen) und im Extremfall einer Herabsetzung der KreditwÃ¼rdigkeit des Staates
	Der Staat erhÃ¶ht seine Nachfrage
	zu Kapitalexporten oder zu einer ErhÃ¶hung des Realzinses fÃ¼r langfristige Kredite. [Bearbeiten]
	etwa durch BeschÃ¤ftigungs- und Bauprogramme - auch auf Pump (Deficit spending) - und senkt die Steuern
KomplementÃ¤rgeld
	Nach den Ideen von Silvio Gesell (BegrÃ¼nder der Theorie der Freiwirtschaft) und aktueller Kapitalismuskritik (z
	BB
	ernard AL
	ietaer) kÃ¶nnte eine Deflation auch durch komplementÃ¤re WirtschaftskreislÃ¤ufe
	zB
	. durch Tauschringe und/oder KomplementÃ¤rgeld (zB
	Freigeld)
	bekÃ¤mpft werden
	auch wenn die zentrale Zinspolitik die Deflation nicht oder nicht wirksam aufhalten kann. [Bearbeiten]
	Durch die TauschwertstabilitÃ¤t des zinslosen Freigeldes bzw. der geldlosen Tauschringe kÃ¤me - so die Meinung einer Minderheit - die Wirtschaft in bestimmten Sektoren wieder in Schwung
Deflationen in der Geschichte
	[Bearbeiten]
Globale Deflation 1930
	Die letzte groÃŸe weltweit wirksame Deflation gab es 1930
	Verantwortlich dafÃ¼r waren der Schwarze Donnerstag an den US-BÃ¶rsen und die damalige Bindung der Geldmenge an das Gold
	Besonders dramatisch waren die Auswirkungen in Deutschland
	da das umlaufende Geld zu 40% durch Gold und Devisen gedeckt sein musste (siehe Deflationspolitik)
	Die eigenen Probleme veranlassten die USA
	ihre hohen Kredite an Deutschland zurÃ¼ck zu fordern
	sank die angepasste Geldmenge drastisch
	Da diese Schulden hauptsÃ¤chlich in Gold beglichen wurden
	Der Geldumlauf verringerte sich folglich ebenso schnell
	die Preise brachen ein und die Arbeitslosigkeit stieg auf mehr als 6 Millionen
	Die GehÃ¤lter sanken
	Das waren damals 20% der ErwerbsbevÃ¶lkerung! [Bearbeiten]
Deflation in Japan Ende der 1990er
	tendenziell sogar fallenden Preisen verbunden mit einer starken Rezession und einem Anstieg der Arbeitslosigkeit
	Ab Mitte der 1990er litt Japan unter kaum noch steigenden
	Als AuslÃ¶ser fÃ¼r die japanische Krise werden i
	A. die FinanzmÃ¤rkte gesehen
	So stieg der japanische Aktienindex Nikkei zwischen 1985 und 1989 von 13.000 auf Ã¼ber 35.000 Punkte - der Preis einer durchschnittlichen japanischen Aktie verdreifachte sich fast innerhalb von nur vier Jahren. Ã„hnlich wie die Aktienkurse entwickelten sich auch andere VermÃ¶genspreise â€“ z
	B. fÃ¼r Immobilien und GrundstÃ¼cke
	Die meisten Ã–konomen deuteten dies als eine spekulative Blase
	die sich zuerst ausdehnte und dann platzte. In der Folge fiel der Nikkei-Index von 1990 bis 1992 auf 16.000 Punkte
	dem jedoch nach dem Platzen der Blase eine nicht minder starke Rezession folgte; die starken Verluste der VermÃ¶genspreise (wie Aktien oder Immobilien) veranlassten die japanischen Konsumenten zu einem wesentlich stÃ¤rkeren Sparverhalten
	Offensichtlich fÃ¼hrte der enorme VermÃ¶gensanstieg in den 1980ern zu einem Boom bei der Nachfrage nach japanischen Waren und Dienstleistungen
	Die daraus folgende KonsumzurÃ¼ckhaltung fÃ¼hrte zu einer Unterauslastung der ProduktionskapazitÃ¤ten und der oben beschriebenen Deflationsspirale
	Der japanische Staat reagierte zeitverzÃ¶gert mit einer expansiven Geld- und Fiskalpolitik
	so dass die MÃ¶glichkeiten beide Wirtschaftspolitiken relativ rasch erschÃ¶pft waren; die Zentralbankzinsen lagen in Japan Ã¼ber Jahre nahe oder bei null und Japan ist heute aufgrund seines Deficit spending das mit Abstand am stÃ¤rksten (Ã¶ffentlich) verschuldete Industrieland der Welt
	Allerdings gelang ihm dadurch keine nennenswerte Besserung der Lage
	Eine teilweise Beendigung der Krise gelang erst 2003 und 2004 durch eine konsequente Restrukturierungspolitik verbunden mit dem Aufkauf fauler Kredite durch die Zentralbank. [Bearbeiten]
Deflation in Argentinien 2001
	Argentinien hatte zu Beginn des neuen Jahrtausends groÃŸe Probleme mit seinem Wechselkurssystem
	einem Currency Board
	Ã¼ber das sich das Land an den US-Dollar gebunden hatte
	Eine schwere Wirtschaftskrise in Folge der Asienkrise ab 1998 hatte die Anleger skeptisch gegenÃ¼ber Argentinien und dem Argentinischen Peso als AnlagemÃ¶glichkeit gemacht
	Das in der Folge abgezogene auslÃ¤ndische Kapital verschÃ¤rfte die Krise und zwang das argentinische Currency Board zu einer kontinuierlichen ErhÃ¶hung der inlÃ¤ndischen Zinsen
	um weiterhin Zugang zu den KapitalmÃ¤rkten zu behalten
	Die Hochzinspolitik brachte aber Konsum und Investitionen zum Einbruch und fÃ¼hrte zu einem starken RÃ¼ckgang der Preise
	Anfang 2002 musste Argentinien seine Wechselkursbindung aufgeben. [Bearbeiten]
Siehe auch
	Depression (Deflation verbunden mit starker Rezession) Inflation (Ansteigen der Preise) Stagflation (Inflation verbunden mit einer Rezession) Reflation (durch aggressiv expansive Geldpolitik bewusst herbeigefÃ¼hrte Inflationierung zur Vermeidung von Deflation) Disinflation (Verlangsamung des Anstiegs der Preise) da:Deflation en:Deflation (economics) fi:Deflaatio fr:DÃ©flation he:×“×¤×œ×¦×™×” ja:ãƒ‡ãƒ•ãƒ¬ãƒ¼ã‚·ãƒ§ãƒ³ lt:Defliacija nl:Deflatie no:Deflasjon pl:Deflacja tr:Deflasyon

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Allgemein

Auswirkungen von Deflation

Direkte Auswirkungen

Indirekte Auswirkungen

Ursachen von Deflation

Konsum- und InvestitionszurÃ¼ckhaltung

Reduzierung der Staatsausgaben

AuÃŸenwirtschaftliche Ursachen

MonetÃ¤re Ursachen

GegenmaÃŸnahmen

Geldpolitik

Nachfrageorientierte Wirtschaftspolitik

KomplementÃ¤rgeld

Deflationen in der Geschichte

Globale Deflation 1930

Deflation in Japan Ende der 1990er

Deflation in Argentinien 2001

Siehe auch